黑色系以螺紋鋼、鐵礦石為首節(jié)后走勢在宏觀的氛圍發(fā)展一度拉漲，但結(jié)果好景不長，本周上沖盤面上沖失敗，再次短線回落，19日報收陰線，后市該朝何處去運行，黑色系之間還有牛市嗎?

　　先說節(jié)后短期的上漲原因：

　　螺紋鋼，目前期現(xiàn)結(jié)構(gòu)上，現(xiàn)貨價略為升水主力合約，不存在大幅度的期現(xiàn)價差，此結(jié)構(gòu)下既不利于現(xiàn)貨套保也不利于現(xiàn)貨商挺價，所以多空走向完全在于供需結(jié)構(gòu);

　　國慶節(jié)后，趕工需求短期釋放，黑色盤面價格上漲兌現(xiàn)，但是對比庫存可以知道，2020年的鋼材庫存可謂天量，對比去年同期高出400多萬噸，在如此巨大的庫存壓力下，平均每周去庫存需要同比高出50%才能形成利多，也就是每周起碼要去庫存70萬噸以上，這個數(shù)值在節(jié)后短暫達標(biāo)，所以有了節(jié)后的短期拉漲。

　　說下鐵礦石，由于目前的鐵礦石結(jié)構(gòu)明顯傾向于現(xiàn)貨上漲，而合約呈BACK的排列，有基差修復(fù)的空間，因此節(jié)前的下跌注定難以順利，但以震蕩的形式完成。

　　那么接下來走勢會如何的變化呢?

　　螺紋鋼的需求由本周開始預(yù)計將難以繼續(xù)維持70萬噸的去庫存效率，所以需求的持續(xù)性不足將導(dǎo)致高庫存的壓力將逐步兌現(xiàn)，如此一來，螺紋鋼在利多出盡之后價格還將面臨回落，

　　而只有當(dāng)螺紋鋼的利潤進一步壓縮，導(dǎo)致大量減產(chǎn)之后，價格才會走強，預(yù)計會利多05合約冬儲，這一切都需要一個過程，總結(jié)來看，01合約將逐步走弱，而05合約將會在后期價格回落之后走強。

　　同樣由于螺紋鋼的利潤降低，焦炭作為原材料的上漲會進一步壓縮利潤，后期鋼廠減產(chǎn)概率極大，鐵水還后期的下滑失去時，所以與焦炭存在互補關(guān)系的鐵礦石也將需求下降，如此一來又會導(dǎo)致鐵礦石的庫存積累。

　　盤面分析：

　　就盤面來看，螺紋鋼尚不明朗預(yù)計將在高位短期震蕩反復(fù)一段時間，鐵礦石盤面技術(shù)面雙頂部形態(tài)較為明顯，且節(jié)后反彈觸及雙頂頸線后受阻回落，雖然期現(xiàn)結(jié)構(gòu)尚能起到短線支撐效果，但是預(yù)計后期價格在逐漸積累的庫存以及逐漸降低的需求現(xiàn)實下將震蕩走弱。

　　具體到操作，盡管目前的各種邏輯的猜測市場的頂部，但基于客觀條件具體的量化信號市場仍處于上升的趨勢，所以短期需要格外小心，除了風(fēng)險控制，不得不等待一個短時期能夠驗證預(yù)期的短。